Rok 2025 představoval pro segment alternativních investic mozaiku různorodých výsledků, kde se jasně oddělili vítězové od zaostávajících. Zatímco zlato navázalo na své silné zisky a hedgeové fondy si udržely stabilní, konzervativní výkonnost, jiná oblíbená aktiva zažila propad. Globální tržní stratég Paul Jackson ze společnosti Invesco definuje alternativy široce – od nelikvidních přímých investic do nemovitostí a soukromých úvěrů, přes tradiční komodity, až po volatilní kryptoměny, jako je Bitcoin. Pro investory, kteří hledají skutečnou diverzifikaci, je pochopení těchto nekonvenčních nástrojů klíčové, přestože sběratelské předměty jako kvalitní víno se nadále potýkají s dlouhodobými problémy.
Největším překvapením roku 2025 byl slabý výkon Private Equity, která tradičně koreluje se silným růstem akciových trhů. Jackson spekuluje, že příliš silný kapitálový příliv možná již omezuje počet kvalitních investičních příležitostí. Naopak největší pozornost přitahoval Bitcoin, jehož volatilita opět potvrdila jeho spekulativní povahu, s výraznými korekcemi na začátku roku 2026. Přestože trhy očekávají pokračující uvolňování měnové politiky Fedu, spekulativní aktiva jako drahé kovy (zejména zlato) se již jeví jako extrémně drahá a nesou s sebou riziko přehřátí. Pro investory je proto klíčové rozlišovat mezi defenzivní stabilitou a vysokým rizikem.
Prognóza tržního vývoje v roce 2026 sází na zrychlení globálního ekonomického růstu. Jackson očekává, že cyklická aktiva budou překonávat ta defenzivní, přestože velká část dobrých zpráv je již v cenách promítnuta po silných ziscích z předchozího roku. V rámci doporučené alokace preferuje průmyslové komodity a komanditní společnosti obchodované na burze (MLP), které by měly profitovat z růstu cen energií. Mezi preferované, avšak méně volatilní alternativy patří bankovní úvěry (včetně CLOs) a přímé investice do nemovitostí. Naopak kvůli přehřátí a extrémní volatilitě Jackson doporučuje obezřetnost vůči drahým kovům a kryptoměnám, kde se Bitcoin podle něj nachází v momentu, kdy „císař je nahý“.
About the Author
