Česká národní banka (ČNB) dává přednost opatrnosti a ponechává úrokové sazby beze změny navzdory dřívějším očekáváním. Klíčová repo sazba tak zůstává na 3,75 %. Ačkoliv únorová prognóza centrální banky naznačovala prostor pro další snížení, bankovní rada jednomyslně rozhodla vyčkat. Důvodem jsou sílící proinflační rizika a značné globální nejistoty, které převažují nad základním scénářem.
Mezi hlavní domácí obavy patří přetrvávající dynamika cen služeb a potravin, která zatím není plně v souladu s cílem cenové stability. Dalším proinflačním faktorem je stále napjatý trh práce, kde růst mezd může snadno vést k absorbování vyšší inflace. Situaci dále komplikuje nejistý globální vývoj – hrozba nových celních bariér, zvýšené výdaje na obranu a proinflační tendence v klíčových ekonomikách, jako je Německo, vytvářejí nepřehledné prostředí vyžadující vyčkávací přístup.
Bankovní rada vnímá současné nastavení měnové politiky jako mírně restriktivní a zdůrazňuje potřebu neuspěchat další uvolňování. Přestože snižování sazeb v budoucnu není vyloučeno, jeho načasování a rozsah jsou nyní velmi nejisté. Rizika se kloní spíše k pomalejšímu a menšímu poklesu sazeb, než se původně očekávalo. Významnou roli mohou sehrát i nové globální faktory, jako jsou nedávno ohlášená cla ze strany USA.
About the Author
