Poľská centrálna banka (NBP) a jej guvernér Glapinski prekvapujú nečakaným obratom v menovej politike. Po dlhom období, kedy zdanlivo z ideologických dôvodov presadzoval udržanie vysokých úrokových sadzieb, teraz guvernér Glapinski nahlas uvažuje o ich znížení. Nevylučuje dokonca ani výraznejší prvý krok v podobe redukcie sadzieb až o 50 bázických bodov. Tento názorový veletoč prichádza v zaujímavom načasovaní vzhľadom na blížiace sa voľby.
Čo stojí za touto náhlou zmenou kurzu Národnej banky Poľska? Oficiálne dôvody poukazujú na priaznivejší inflačný výhľad a zároveň na slabšie dáta prichádzajúce z poľskej ekonomiky. Najmä spomaľujúce stavebníctvo a maloobchodné tržby môžu signalizovať, že súčasné úrokové sadzby na úrovni 5,75 % sú pre hospodárstvo už príliš reštriktívne a brzdia jeho rast.
Načasovanie možného obnovenia cyklu znižovania sadzieb NBP však nevyhnutne vyvoláva otázniky a podozrenia. Blížia sa totiž kľúčové prezidentské voľby v Poľsku a hlasy volajúce po nižších sadzbách zaznievajú z oboch strán politického spektra. Spomienky na kontroverzné zníženie sadzieb tesne pred parlamentnými voľbami v roku 2023, ktoré bolo neskôr zvrátené, vrhajú na kroky NBP tieň možnej politickej motivácie.
About the Author
