Na svém srpnovém zasedání Česká národní banka (ČNB) opět potvrdila svůj opatrný postoj k měnové politice a ponechala klíčovou dvoutýdenní repo sazbu beze změny na 3,50 %. Toto rozhodnutí podtrhuje přetrvávající obavy z vysoké inflace, která, zejména v sektoru služeb, nadále brzdí návrat k cenové stabilitě. Pro bankovní radu je udržení sazeb na současné úrovni klíčové pro ukotvení inflačních očekávání a zajištění stabilního ekonomického prostředí pro české domácnosti a podniky.
Paradoxně, i přes výrazné posílení české koruny – která se v posledních týdnech vyšplhala k hranici 24,50 CZK/EUR – se tento pozitivní vývoj zatím nepromítl do nižších cen zboží na českém trhu. Hlavním viníkem jsou neustále rostoucí ceny bytů, které skrze tzv. imputované nájemné významně ovlivňují celkovou inflaci. Tento trend je poháněn stagnující nabídkou nových nemovitostí a pokračujícím hypotečním boomem, což vytváří složitý uzel pro inflační cílení ČNB.
Přestože ČNB prozatím s úrokovými sazbami nehýbala, budoucí scénář není zcela uzavřen. Podle hlavního ekonoma Banky CREDITAS Petra Dufka existuje reálná možnost, že by centrální banka mohla do konce roku snížit repo sazbu o další čtvrt procentního bodu. K tomu by mohlo dojít, pokud se inflace na podzim rychle vrátí ke dvojce a koruna si udrží svou sílu. Potenciální akce Evropské centrální banky (ECB) by navíc mohly posloužit jako další argument pro uvolnění české měnové politiky, signalizující naději pro úvěrové trhy.
About the Author
