Posledních pět let přineslo investorům neuvěřitelnou jízdu, kde se téměř vše „proměnilo ve zlato“ – od akciových trhů (pražský index +158 %, S&P 500 +85 %) po nemovitosti. Tento bouřlivý růst je přímým důsledkem masivního navyšování peněz v oběhu a inflace investičních aktiv. Ačkoliv majitelé kapitálu dokázali překonat inflaci životních nákladů, analytici varují, že euforie dosahuje nebezpečných rozměrů. Současný optimismus investorů se jeví jako silně přehnaný a naznačuje, že se blíží datum expirace tohoto růstového cyklu. Očekáváme, že sentiment dosáhne vrcholu v horizontu roku až dvou, po kterém by měla následovat korekce akciových trhů, trvající jednotky let.
Skutečnou hrozbu nepředstavuje jen vysoká míra růstu, ale především extrémní zadlužování a spekulativní nákupy, které už nejsou taženy jen inflací, ale čistou, přehnanou valuací. To je zřetelné hlavně u akcií spojených s umělou inteligencí (AI), kde jsou ceny firem často neudržitelné, a jejich schopnost monetizovat obrovské investice zatím zaostává. Zároveň je globální finanční systém křehký a neustále vyžaduje dodávku nové likvidity. Experti upozorňují, že jakýkoliv náhlý úvěrový šok (např. rostoucí delikvence v sektoru soukromých úvěrů) by mohl spustit prudké utažení podmínek a potenciálně vyvolat menší finanční krizi, což by spolu s vystřízlivěním z AI bubliny vedlo k rozsáhlým propadům napříč sektory.
Pro obezřetné investory je nynější situace jasným signálem k revizi portfolia. Místo pasivního čekání je klíčové implementovat disciplinovanou investiční strategii: postupně snižovat expozici vůči nejrizikovějším aktivům – to zahrnuje předražené AI tituly, silně zadlužené společnosti a spekulativní soukromé financování. Je čas hledat kvalitní hodnotové společnosti s dobrým oceněním, které propady ustojí lépe. Zároveň je strategické pomalu navyšovat držbu hotovosti a likvidních reálných aktiv. Diverzifikace portfolia a budování solidního finančního polštáře jsou nejlepší obranou, přičemž je nutné jednat postupně, neboť býčí trh často přetrvává déle, než se zdá.
About the Author
