Nedávno zveřejněný podrobný zápis z lednového zasedání amerického Fedu přinesl finančním trhům nečekané vystřízlivění a rozvířil spekulace o dalším vývoji ekonomiky. Zatímco šéf centrální banky Jay Powell na tiskové konferenci působil spíše neutrálně, interní dokumenty odhalily překvapivě jestřábí náladu mezi bankéři. Tento rozpor mezi oficiální komunikací a skutečným obsahem jednání naznačuje, že centrální banka USA je připravena na mnohem tvrdší postup v boji proti inflaci, než investoři původně doufali.
Šokující informací pro trhy je především fakt, že někteří členové Fedu otevřeně uvažují o možnosti dalšího zvýšení úrokových sazeb, pokud by inflace zůstala nad cílovou úrovní. Tato rétorika je v přímém rozporu s převládajícím optimismem, který už vyhlížel brzké uvolňování měnové politiky. Zápis jasně ukazuje, že laťka pro jakoukoli změnu směrem dolů je nastavena extrémně vysoko a březnové snížení sazeb je v tuto chvíli prakticky vyloučeno, a to i v případě, že by nadcházející data o spotřebitelské inflaci byla příznivá.
Pro investory to znamená jediné: připravit se na delší období vysokých úroků, které mohou ovlivnit akciové i dluhopisové trhy. První reálná šance na snížení úrokových sazeb se nyní posouvá nejdříve na konec dubna, což bude zároveň poslední zasedání pod vedením Jaye Powella. Vzhledem k aktuálnímu naladění vedení Fedu zůstává otázkou, zda nás čeká měkké přistání ekonomiky, nebo zda přísná měnová politika přinese další nečekané turbulence v globálním finančním systému.
About the Author
