Zpětné odkupy dluhopisů v USA se staly hlavní reakcí amerického ministerstva financí na prudký výprodej dlouhodobých státních obligací, který od června stlačuje ceny a zvyšuje výnosy. Minister Scott Bessent oznámil zdvojnásobení objemu operací na zhruba 4 miliardy dolarů a zaměří se výhradně na starší dluhopisy s dlouhou splatností. Tímto krokem chce vláda podpořit likviditu trhu, ale hlavním záměrem je také stabilizovat bondové ceny a přimět výnosy koregirovat dolů, čímž se snaží vyvážit rostoucí fiskální rizika a geopolitické napětí.
Růst výnosů není izolovaným fenoménem – je poháněn obavami z rostoucího státního dluhu, nejistotou ohledně dalšího vývoje politiky Fedu a geopolitickými faktory, které tlačí investory k úniku do alternativních aktiv jako je zlato nebo bitcoin. Zpětný odkup může krátkodobě omezit další posílení výnosů, mírně oslabit dolar a podpořit poptávku po bezpečných přístavech, avšak analytik Jiří Polanský varuje, že dopad nebude zásadní a trh si může po tomto zásahu rychle obnovit předchozí trend.
V dlouhodobém horizontu zůstává klíčové riziko recese, možný pokles úrokových sazeb a otázka, zda inflace bude skutečně strukturálně vyšší. Polanský předpokládá potenciální korekci akciových trhů, která by mohla vyvolat prudké zpomalení americké ekonomiky a následně globálního růstu. Přestože centrální banky pravděpodobně po recesi sníží sazby, trh může dlouho podcenit tento scénář, což vytváří prostor pro výrazné makroekonomické otřesy.
About the Author
