Japonsko se potýká s jedním z nejvyšších vládních dluhů mezi vyspělými ekonomikami, dosahujícím více než 260 % HDP. Tato alarmující úroveň zadlužení je výsledkem dlouhodobých rozpočtových deficitů, stárnutí populace a extenzivní stimulace ekonomiky. Otázkou zůstává, jak dlouho může Japonsko tento dluh udržet a jaké dopady by mělo zvýšení úrokových sazeb nebo ztráta důvěry investorů.
Situace se komplikuje, jelikož aukce japonských státních dluhopisů vykazují klesající poptávku a rostoucí výnosy. Investoři požadují vyšší rizikovou prémii za držbu dlouhodobého japonského dluhu, a to v době, kdy centrální banka Japonska omezuje své nákupy. Nízká likvidita trhu navíc zvyšuje volatilitu a riziko výrazných cenových výkyvů. Je stabilizace dluhopisových trhů vůbec možná?
Japonský dluhový problém má potenciál ovlivnit i globální finanční trhy, zejména americký dluhopisový trh. Odliv japonských investorů by mohl narušit obchodní strategie a ovlivnit repo trh a krátkodobé úrokové sazby. Autor článku, Kryštof Míšek, hlavní ekonom Argos Capital, varuje před možnými dopady na stabilitu globálního finančního systému.
