Šokující růst cen nemovitostí na českém trhu nepřestává udivovat. Data z třetího čtvrtletí odhalují, že realizované ceny starších bytů vzrostly o dalších 3,7 % mezikvartálně. Co je však alarmující, toto je již sedmé čtvrtletí v řadě, kdy růst cen nemovitostí výrazně překonává růst průměrných příjmů domácností. Celkové meziroční tempo se stále drží na neuvěřitelných 16 %, což jen utvrzuje centrální bankéře v tom, že současná situace představuje významné riziko pro finanční stabilitu a vyžaduje okamžitou politickou reakci.
Tato neudržitelná dynamika eskaluje intenzivní debatu uvnitř České národní banky (ČNB) ohledně nastavení její makroprudenční politiky. ČNB musí na přehřívání trhu reagovat úpravou kapitálových požadavků bank, aby efektivně regulovala úvěrování. Primárním horkým tématem je možné, ačkoliv nejspíš nebrzké, zavedení sektorové systémové rezervy. Tento nástroj má za cíl cílit přímo na segmenty hypotečního trhu, které akumulují nejvyšší riziko, a zajistit tak zdravější fungování celého finančního systému.
Diskuze o stabilizaci trhu však sahá mnohem dál než k běžným regulacím. Odborníci nyní zkoumají méně intuitivní vazby, zejména jak by měla být zohledněna investiční aktivita nefinančních podniků při kalkulaci proticyklické kapitálové rezervy. Tato komplexní úvaha naznačuje, že vliv vysokých cen bytů na ekonomiku je daleko širší než jen dopad na domácnosti. Makroprudenční opatření ČNB budou v dohledné době hrát klíčovou roli ve snaze zchladit trh a stabilizovat ceny pro budoucí léta, a investoři i banky by měli pozorně sledovat každý krok centrální banky.
About the Author
