Americký dolar se nachází pod enormním tlakem, který jej srazil na hodnoty neviděné od února 2022. Tento dramatický pokles na mezinárodních finančních trzích, kde DXY index oslabil pod hranici 96 bodů, není primárně výsledkem posilování jiných měn, ale dominantně stojí na hlubokých strukturálních problémech uvnitř Spojených států. Hlavními viníky jsou dlouhodobě neudržitelné makroekonomické nerovnováhy, zahrnující masivní schodky na běžném účtu a federálním rozpočtu. Nedůvěra zahraničních investorů v předvídatelnost americké politiky po nástupu D. Trumpa navíc motivuje k agresivnímu zajišťování a prodeji dolarových aktiv, což představuje stěžejní faktor pro setrvalé oslabování USD.
K těmto fundamentálním problémům se přidávají kritická institucionální a politická rizika, která pád dolaru dále akcelerují. Finanční trhy začínají sčítat riziko politicky ovlivnitelného Fedu, který by mohl pod tlakem rychleji uvolňovat měnovou politiku a tolerovat vyšší inflaci, což zvyšuje inflační rizikovou prémii. Navíc je patrný efekt „Sell America“, při kterém investoři redukují expozici vůči americkým aktivům, přičemž současně klesají akcie i dolar. Aktuální události, jako jsou spekulace o devizových intervencích na měnovém páru USDJPY nebo hrozba vládního shutdownu v USA, jen umocňují negativní sentiment. Zajímavým indikátorem je také prudký růst cen zlata a stříbra, naznačující zajišťování se části trhu proti poklesu kupní síly dolaru.
Pro české investory je klíčovou zprávou, že česká koruna má velký potenciál využít slabosti dolaru. Koruna se již podívala na nejsilnější hodnoty vůči USD od července 2014 a analytici předpovídají, že dlouhodobé makroekonomické nerovnováhy v USA a zájem americké administrativy o slabší dolar budou nadále podporovat posilování CZK. Koruna se tak může v průběhu letošního roku nejen krátce podívat, ale i dlouhodobě usadit pod psychologickou hranicí 20 USDCZK. Tato prognóza otevírá jedinečné obchodní a investiční příležitosti, přestože je nutné sledovat i reakce Evropské centrální banky na příliš silné euro.
About the Author
