Investiční trh ve střední a východní Evropě držel v první polovině roku 2026 stabilní kurz – celkový objem dosáhl 5,4 miliardy eur, což znamená jen nepatrný meziroční pokles o 0,3 %. Zdánlivě nudné číslo však skrývá tektonický posun sil: do popředí se výrazně vydalo Polsko, které samo pohltlo rekordních 56,7 % celého regionálního objemu a s 3,1 miliardami eur (meziroční růst o 80,4 %) zažilo nejsilnější první pololetí od roku 2018. Naopak Česká republika, lídr loňského roku, klesla na 1,2 miliardy eur a druhou příčku, přičemž pokles o 40,7 % nezpůsobila slabá poptávka, ale chybějící velké portfoliové transakce a kritický nedostatek kvalitních investičních příležitostí k prodeji.
Regionem otřásají tři zásadní strukturální změny. Kromě koncentrace likvidity v Polsku se mění i původ kapitálu – podíl peněz ze zemí střední a východní Evropy klesl z 64,8 % na 55 %, zatímco západoevropský kapitál svůj podíl téměř zdvojnásobil na 22,7 %, přičemž německé peníze vystřílely z 1,6 % na 11,4 % a čím dál výrazněji určují tempo cenotvorby v celém regionu. Sektorově se cesty investorů rozcházejí: maloobchod rostl o 24 % díky polské megatransakci Galerie Posnania za 370 milionů eur, kanceláře přidaly 13 % díky klesající neobsazenosti na 10 %, průmyslové investice spadly o 45 % kvůli loňské extrémní srovnávací základně – a to přesto, že poptávka nájemců po logistických prostorech vzrostla o 16,5 %. Hotelový segment oslabil o polovinu na 314 milionů eur, drží se však stále nad pětiletým průměrem.
Prudké meziroční poklesy na Slovensku (−57,6 %), v Rumunsku (−46 %), Bulharsku (−24,1 %) a Srbsku (−77,7 %) nesignalizují útlum poptávky, ale pouze omezenou nabídku produktů a vysoké loňské základny – Maďarsko se svěšelým růstem o 42,6 % na 495 milionů eur potvrdilo, že zájem investorů přetrvává. Druhé pololetí roku 2026 přitom slibuje vzrušující podívanou: v Rumunsku čekají na uzavření transakce za zhruba 530 milionů eur, v Bulharsku visí na regulatorním schválení přeshraniční retailový obchod za 122 milionů eur a rozpracované kancelářské i logistické transakce naznačují, že polská dominance v regionu vydrží minimálně do konce roku. Střední a východní Evropa tak zůstává pro investory do komerčních nemovitostí terénem, kde rozhoduje načasování a dostupnost kvalitních aktiv více než kdy dříve.
About the Author
