Záznam z přednášky Ondřeje Záruby z největší nezávislé finanční konference FINfest 2026 odhaluje surová data ze světových realitních trhů, která otřásla představami investorů o exotických destinacích. Dubaj, který za 25 let prošel explozivním růstem z 860 000 na 5,5 milionu obyvatel, dnes čelí tvrdé realitě – po vypuknutí války na Blízkém východě se hotelové tržby v prvním pololetí 2026 propadly meziročně o 35,2 % a letiště DXB ztratilo 31 % cestujících, ve druhém čtvrtletí dokonce −42 %. Záruba přitom upozorňuje, že za dubajským boomem stojí především zahraniční kupci bez rezidentury (56,6 % transakcí v roce 2025), vysoké převodní poplatky a riziko spojené s položkou u Hormuzského průlisvu, což z něj činí mnohem riskantnější investici, než naznačují prodejní brožury.
Na českém trhu přináší přednáška ještě působivější čísla – nový byt v Praze stojí 15 ročních hrubých platů a patří tak k nejdražším v Evropě, zatímco Itálie či Polsko nabízejí výrazně dostupnější bydlení. Příčinou bytové krize není jen nedostatek stavebních pozemků, které zabírají paneláky, ale i nízká hustota výstavby, dlouhá povolování, slabá digitalizace a růst populace na 11 milionů. Zajímavý je i paradox paneláků s nulovou likviditou: v celé ČR se jich nabízí pouhých 3 000, v Praze 477, za průměrných 134 000 Kč/m², přičemž jejich skutečná hodnota jako stavebního pozemku se pohybuje od 70 000 Kč/m² v Karlíně po 10 000 Kč/m² na Kladně. Novostavby zase vykazují obrovské cenové rozdíly – garsonka za 199 000 Kč/m² versus třípokojový byt za 164 000 Kč/m² –, zatímco developer si ponechává čistých zhruba 10 % marže.
Komerční nemovitosti v Česku procházejí obdobím chladných tržeb, když za první pololetí 2026 vznikly transakce jen za 1,2 miliardy eur, z dvou třetin nakupovali Češi a z prodejů bylo pouhých devět kancelářských budov. Analytik proto varuje před příliš nízkým českým prime yield pod 5 % a doporučuje srovnávat domácí trh s globálními aktivy, jako jsou akcie Deka Immobilien či Simon Property Group. Celkově jeho vzkaz investorům i poradcům je jasný: neuvěřitelným slibům o zisku 300 milionů z 300 000 Kč od realitních influencerů a grafům z prodejních materiálů, které zakrývají riziko pákového financování. Kdo chce uspět na realitním trhu, musí se spolehnout na data, ne na emoce – a to jak v Dubaji, tak u paneláku na sídlišti.
About the Author
