Americká spotřebitelská inflace za září přišla s mírným překvapením směrem nahoru a potvrdila, že tlak na cenovou hladinu stále není minulostí. Celková míra CPI vyskočila meziměsíčně o 0,6 %, zatímco meziroční zrychlení z 3,4 % na 3,7 % překonalo očekávání trhu o plnou desetinu procentního bodu. Ani jádrová inflace, která vylučuje pohyby cen energií a potravin, nezůstala pozadu a také mírně nadhodnotla prognózy analytiků, i když na hodnotě 2,6 % zůstává podstatně tlumivější. Fed nicméně sleduje především jádrový PCE index, který se stále drží na 3 %, a právě čerstvá data zvyšují pravděpodobnost dalšího zvýšení úrokových sazeb – a to potenciálně již letos, mnohem dříve, než trh původně počítal.
Varovné signály přitom nezní jen z USA, ale i z nejvyšších pater globálního finančnictví. Mezinárodní měnový fond vydal další znepokojivou zprávu, která se tentokrát soustředí především na Asii. MMF upozorňuje, že souběh negativních nabídkových šoků, jako je situace v Hormuzu, vysoké výnosy a možná korekce na akciových trzích, by mohl v příštím roce ochladit makroekonomický vývoj po celém světě. Zdánlivě izolované události se tak navzájem propojují v komplexní riziko, které by zasáhlo nejen rozvíjející se ekonomiky, ale i globální obchod a finanční stabilitu.
Pohled MMF je blízký názoru analytiků, kteří vidí značně rostoucí rizika v globální ekonomice kvůli kombinaci a délce trvání aktuálních externích šoků. Krátkodobě přitom převažují hrozby vyšší inflace a sazeb, střednědobě se ale scénář může dramaticky obrátit směrem dolů. Zesilujícím faktorem je i vývoj akciových trhů – větší korekce cen by nejvíce zasáhla Spojené státy a Asii, s následným přenosem sekundárních dopadů do Evropy. Pokud se situace neuklidní, příští rok může přinést zhoršení ekonomické aktivity, což je riziko, jež už delší dobu figuruje v hlavním scénáři prognóz.
About the Author
