Conseq využil březnových poklesů cen akcií a nakoupil. Dnes je v akciích ale opět podvážený. „Myslíme si, že ceny akcií jsou poměrně našponované a že by mohla přijít příležitost nakoupit za lepší ceny,“ říká Richard Siuda, ředitel externího prodeje a člen představenstva Conseq. A jaké připravuje novinky? Rok 2020 byl poměrně zvláštní z investičního pohledu. Přestože celosvětovou ekonomiku zachvátila pandemie koronaviru, tak se akciím a akciovým fondům dařilo. Čím si to vysvětlujete? Vysvětlit se to dá monetární politikou. Tím, kdo zasáhl velmi výrazně v průběhu prvního čtvrtletí, v době, kdy vyeskalovala krize kolem pandemie koronaviru, byly centrální banky, které velmi výrazně ještě rozvolnily svou monetární politiku, začaly pumpovat ještě více peněz do ekonomiky a jejich cílem bylo trhy uklidnit a podpořit tak, aby ekonomika zasažená koronavirem nezískala další zásah ze strany nějakého kolapsu na finančních trzích. Z tohoto pohledu je vysvětlení poměrně jasné. Nevím ale, jestli se dá jednoznačně říci, že se akciím dařilo dobře. Investor, který má české akcie a sleduje index pražské burzy, by to určitě neřekl. Růst a to, jak se akciím dařilo, bylo poměrně široce rozkročené. Dařilo se za prvé sektorům, které ze situace těžily, typicky technologickému sektoru, a dále akciím, které jsou růstové, protože při jejich valuačních modelech sehrává významnou roli úroková míra, kterou diskontujete budoucí peněžní toky. A to, že centrální banky poslaly úrokové sazby k nule, podpořilo ocenění těchto společností. Tyto dvě skupiny se v podstatě překrývají, v zásadě je to jedna a táž. Výrazně se tak dařilo technologickému sektoru a tedy největším gigantům, prvním pěti, šesti firmám, které v indexu S&P 500 drží někde kolem 25 %. Naopak, kdo dostal negativní zásah, byly třeba banky. Pokles úrokových sazeb je pro bankovní sektor negativní. A bankovní sektor má mnohem větší zastoupení v evropských akciových indexech, zrovna tak ve střední Evropě. Proto střední Evropa výrazně zaostávala, zejména oproti Americe. Má v sobě mnohem méně váhy technologických titulů a mnohem více váhy bankovního sektoru. Jak se dařilo investorům ve vašich podílových fondech? Podařilo […]
About the Author
