Legendární bankéř a šéf J.P. Morgan Jamie Dimon vyslal do světa varování, které mrazivě připomíná atmosféru před finančním kolapsem v roce 2008. Zatímco pozornost většiny investorů poutá napětí na Blízkém východě nebo neutuchající boom umělé inteligence, v hloubi bankovního sektoru se začínají hromadit nebezpečná úvěrová rizika. Podle Dimona se někteří tržní hráči v honbě za expanzí pouštějí do „hloupých rizik“, která mohou v kombinaci s aktuální ekonomickou nejistotou vyústit v nečekaně tvrdý dopad na globální hospodářství.
Středem rostoucích obav se stává zejména segment soukromého úvěru (private credit), který v posledních letech nabobtnal do gigantických rozměrů 1,8 bilionu dolarů. Právě zde se začínají projevovat vážné trhliny v likviditě, což ilustruje nedávný nucený prodej aktiv společnosti Blue Owl nebo otřesy britské banky Barclays v souvislosti s kolapsem specialisty na překlenovací úvěry MFS. Tyto případy odhalují skryté strukturální slabiny, kde slibovaná dostupnost hotovosti neodpovídá realitě držených aktiv, což vytváří živnou půdu pro budoucí systémové selhání.
Varovné signály se nevyhýbají ani tuzemskému trhu, kde dochází k dynamickému nárůstu počtu fondů kvalifikovaných investorů. Mnohé z těchto subjektů sází na netransparentní oceňování aktiv a až příliš sebevědomé strategie, které mohou v napjatém tržním prostředí snadno narazit. Pro investory je to jasný vzkaz k nejvyšší obezřetnosti: kombinace neprůhledných struktur a přehnaných slibů o likviditě se v historii financí již mnohokrát stala rozbuškou, která ukončila období bezstarostného růstu.
About the Author
