Akciové trhy zažívají silný výprodej technologických akcií, který může přerůst v širší finanční krizi. Bezprostředním spouštěčem byly výsledky voleb do Kongresu, ale zapálil prášek až v podmínkách extrémně vypnutých trhů. Investoři přehodnocují růstové vyhlídky celého dodavatelského řetězce umělé inteligence, protože rostoucí ceny elektřiny a politický odpor vůči výstavbě datových center hrozí zpomalením a zdražením AI infrastruktury. Situaci ještě zhoršuje rekordně vysoké využití finanční páky – americké domácnosti drží 48 % svých aktiv v akciích a objem úvěrů na nákup cenných papírů dosáhl 1,5 bilionu dolarů, přičemž největší poskytovatelé cloudových služeb skrývají v podrozvahových závazcích další závazky v řádu bilionů dolarů.
Co dělá současnou korekci obzvlášť nebezpečnou, je absence jakéhokoli oživení po propadech. Akcie Intelu tento týden dále oslabily poté, co už ztratily téměř 30 % hodnoty, zatímco polovodičový index SOX vytvořil technickou formaci dvojitého vrcholu. Na druhou stranu vítězství demokratů v obou komorách přineslo i neočekávané příležitosti – očekávané oslabení konfliktu s Íránem stlačilo cenu ropy Brent o 20 %, což by mohlo zmírnit inflační tlaky a otevřít prostor pro snižování úrokových sazeb. Z toho už nyní těží rezidenční nemovitosti, REITs, veřejné služby, solární energetika či aerolinky, jejichž akcie posílily až o 8 %.
Analytici upozorňují, že na trzích nyní převládají prodávající a prostor pro další nákupy se vytrácí. Jakmile se k běžnému výprodeji přidají nucené prodeje kvůli finanční páce, může vzniknout začarovaný kruh, v němž každý pokles cen vyvolává další prodejní tlak. Pokud se investoři začnou hromadně zbavovat přeplněných pozic, technologická korekce se může snadno rozšířit do dalších sektorů a proměnit se v systémovou krizi. Klíčové bude sledovat, zda se trh podaří stabilizovat, nebo jestli leveraged investoři nezačnou likvidovat pozice v mnohem větším měřítku.
About the Author
