Světové akciové trhy zažívají s koncem prázdnin plošné výprodeje na obou stranách Atlantiku, což budí vážné obavy o jejich další směřování. Navzdory příznivému verdiktu amerického odvolacího soudu ohledně Trumpových cel, který by normálně trhy povzbudil, investoři zůstávají chladní. Klíčovým faktorem je dramatický růst výnosů z dlouhodobých státních dluhopisů, kdy například britské třicetileté dluhopisy dosáhly nejvyšších výnosů za posledních 27 let. Podobný trend, signalizující rostoucí náklady na půjčky, pozorujeme také ve Francii, USA a Japonsku, což jasně ukazuje na obavy z veřejného zadlužení nejvyspělejších ekonomik světa.
Tento alarmující nárůst úrokových sazeb u vládních dluhopisů není známkou očekávaného ekonomického růstu, ale spíše odrazem obav z předlužení států a možné platební neschopnosti. Vyšší výnosy pro vlády znamenají dražší úvěry napříč celou ekonomikou – od hypoték pro domácnosti po provozní a investiční úvěry pro firmy. Takové zdražení půjček nevyhnutelně ochromuje hospodářskou aktivitu, snižuje ziskovost firem a vytváří tlak na akciové trhy, což může vést k hlubšímu výprodeji, obzvláště když září tradičně patří mezi nejhorší měsíce pro akcie.
Přestože se nad trhy stahují mračna, existují strategie a sektory, které mohou investorům nabídnout útočiště nebo dokonce příležitosti. Vyšší úrokové sazby mohou například posílit ziskovost bankovních titulů. Odolné vůči zpomalení ekonomiky zůstávají také akcie firem z odvětví energetiky a potravinářství, jejichž produkty jsou poptávány za všech okolností. Navíc rostoucí obavy z předlužení a devalvace měn ženou ceny zlata a stříbra k novým rekordům, stejně jako akcie jejich těžařů, což potvrzuje jejich roli jako osvědčené pojistky pro každého prozíravého investora.
About the Author
