Navzdory historicky nejvyššímu zisku z devizových rezerv se Česká národní banka (ČNB) v roce 2025 propadla do ztráty bezmála 73 miliard Kč. Tento finanční paradox je přímým důsledkem silného pohybu směnného kurzu: dramatické posílení české koruny, zejména vůči americkému dolaru (o 14,8 %), vytvořilo masivní kurzovou ztrátu přesahující 223 miliard Kč. Kurzové rozdíly tak efektivně smazaly veškeré rekordní investiční výnosy a potvrdily, jak velkou silou je měnová volatilita v bilanci centrální banky, jejíž rozsah je v poměru k HDP jeden z největších na světě.
Přestože konečné číslo ukazuje ztrátu, podkladová správa aktiv ČNB zažila investiční triumf. Samotný výnos z devizových rezerv dosáhl rekordních 252,7 miliardy Kč. Kdyby kurz koruny zůstal od začátku roku stabilní, banka by dosáhla čistého zisku kolem 150 miliard Kč. Za excelentními výsledky stojí nová investiční strategie bankovní rady: akciová portfolia přinesla výjimečné zhodnocení 21 %, a zejména průběžné dokupování zlata se ukázalo jako mistrovský tah s výnosem ohromujících 67 %. Celkové zhodnocení rezerv v rezervních měnách činilo solidních 10,3 %.
Kladnou zprávou pro české finance a ekonomiku je významné snížení nákladů na provádění měnové politiky, které klesly na 100,3 miliardy Kč (oproti 187 miliardám v roce 2023). Dlouhodobá strategie centrální banky zlepšit hospodaření v horizontu let přináší ovoce: v období 2023–2025 se bance podařilo vytvořit souhrnný zisk 133,6 miliardy Kč, čímž se historická kumulovaná ztráta z předchozích období snížila o více než čtvrtinu. Primárním cílem ČNB zůstává nekompromisně cenová stabilita, avšak aktivní a úspěšná správa devizových rezerv jasně směřuje k dlouhodobému úkolu eliminace minulých ztrát.
About the Author
