Zasedání americké centrální banky (Fed) dnes večer přináší jednu z největších nejistot posledních měsíců. Trh není zdaleka jednotný – šance, že sazby zůstanou beze změny, se pohybuje kolem 70 %, což je na poměry Fedu nezvykle nízká jistota. Hlavním důvodem je rostoucí napětí mezi jestřáby, kteří varují před „zabetonovanou“ inflací nad 3 %, a holubicemi, jež poukazují na překvapivě nízkou červencovou inflaci a pozitivní dopady umělé inteligence na produktivitu. Nový šéf Fedu Kevin Warsh se přiklání k interpretaci AI jakožto proinflační brzdy, což by mohlo hrát ve prospěch stabilních sazeb.
Rozhodnutí má i silný politický rozměr. S blížícími se listopadovými volbami do Kongresu je pro Warsh a jeho tým klíčové načasování. Zvýšení sazeb až v září by se mohlo stát součástí předvolební kampaně, což by bylo pro centrální bankéře krajně nežádoucí. Naopak zvýšení již dnes by tuto past obešlo, ale zároveň by znamenalo jasný signál o síle jestřábů ve výboru FOMC.
Ať už dopadne hlasování jakkoli, důležitější než samotné rozhodnutí bude počet disidentů, kteří se postaví za zvýšení sazeb. I při zachování statu quo může počet jestřábích hlasů výrazně ovlivnit dolarovou výnosovou křivku a celou řadu navázaných trhů. Dnešní večer tak slibuje nejen napínavé rozhodnutí, ale i cenné signály o budoucím směřování měnové politiky pod novým vedením.
About the Author
