Česká koruna je na vítězné vlně, která ji vynesla na nejsilnější úroveň vůči euru za téměř dva roky, s kurzem stabilizovaným kolem 24,30 EUR/CZK. Tento impozantní růst, převyšující tři procenta od začátku roku, je primárně tažen důslednou měnovou politikou České národní banky (ČNB). Jestřábí rétorika bankéřů, v čele s guvernérem Michlem, poukazuje na přetrvávající proinflační rizika – zejména ve službách, růstu mezd a zdražování nemovitostí. To udržuje atraktivní úrokový diferenciál, který je klíčovým lákadlem pro zahraniční investory a slibuje koruně další stabilitu.
Kromě domácí měnové stability profituje koruna i z oživení české ekonomiky a příznivého mezinárodního vývoje. Makroekonomická obnova, kdy se růst vrací k potenciálu, inflace klesá k cíli a nezaměstnanost se drží u přirozené úrovně, vytváří pevné základy. Pozitivní impuls přináší také slábnoucí americký dolar, který podle odhadů směřuje k úrovni 1,20 EUR/USD. Tento trend je tradičně prospěšný pro měny rozvíjejících se trhů, jako je česká koruna, a je umocněn očekávaným cyklem snižování úrokových sazeb v USA, což dodává koruně další vítr do plachet.
Výhled ČSOB Private Banking predikuje krátkodobou stabilitu koruny kolem současných úrovní, s následným pozvolným, ale trvalým posilováním. Očekává se meziroční tempo růstu zhruba o jedno procento, což by na konci příštího roku mohlo vést k úrovni 24,00 EUR/CZK. Tento optimistický pohled se liší od tržního konsensu a predikcí ČNB. Hlavními riziky pro výraznější posílení koruny jsou možné větší ztráty dolaru nebo neočekávané sázky na zvyšování sazeb ČNB. Naopak, zásadním rizikem pro její oslabení zůstává geopolitika, zejména další eskalace rusko-ukrajinské války, ačkoli je tomuto scénáři přiřazena nízká pravděpodobnost.
About the Author
