Po více než měsíci neúprosného oslabování, kdy česká koruna ztratila zhruba čtyřicet haléřů a ocitla se těsně pod hranicí 24,50 EUR/CZK, přináší říjen první náznaky uvolnění napětí. Kurz se vrací na dostřel 24,30 EUR/CZK, přeco analytici z Patria Finance varují, že o začátku trvalejšího zotavování není rozhodně třeba snít. Česká měna stále bojuje s protivětrem, který ji fouká ze tří zásadních směrů, a jakékoli další zisky tak zatím zůstávají na dohled.
První hrozbu představuje sílící americký dolar, jehož vývoj výrazně ovlivňuje i osudy koruny. Kombinace jestřábího postoje Fedu, solidních ekonomických dat z USA a politických dluhových potíží Francie udržuje tlak na středoevropské měny přinejmenším do poloviny roku 2027. Druhým negativním impulsem je geopolitická nestabilita s dopady na energetické trhy. Vedle války na Ukrajině a rizik kolem Blízkého východu či Hormuzského průlivu je pro korunu kritické zejména další zdražování evropského plynu, zejména při chladnější zimě a rychlém čerpání podprůměrně naplněných zásobníků. Třetím faktorem je úrokový diferenciál, který sice zůstává příznivý, ale stojí na příliš optimistických tržních očekáváních. Peněžní trh totiž počítá s trojím zvýšením sazeb ČNB, zatímco realističtější scénář předpokládá pouze jediné zpřísnění měnové politiky.
Do konce letošního roku proto experti neočekávají začátek trvalejšího posilování koruny. Návrat k pozvolným ziskům je na programu až v příštím roce, a to za předpokladu, že geopolitické napětí poleví a situace na energetických trzích se uklidní. Solidní fundamenty české ekonomiky mezitím fungují jako spolehlivá pojistka proti větším ztrátám. Jakmile protivětry oslabnou, mohou právě domácí ekonomické základy koruně pomoci k postupnému návratu směrem k 24,00 EUR/CZK.
About the Author
