Finanční trhy zažívají turbulentní období, kde se nečekaně projevuje síla eura vůči americkému dolaru. V posledních měsících se hodnota EUR/USD dostala k hranici 1,18 USD, což je nejvíce za poslední čtyři roky, a mění tak pravidla hry pro investory i firmy. Tento posun je důsledkem slábnoucí důvěry v dolar, zatížený prohlubujícím se americkým rozpočtovým deficitem, obchodními cly a celkovou nejistotou spojenou s administrativou Donalda Trumpa, což vedlo až ke snížení ratingu USA agenturou Moody’s. Oproti tomu eurozóna vykazuje známky oživení z mírné recese, podporovaná investicemi a stabilní, i když opatrnou, politikou Evropské centrální banky (ECB). Nižší výnosy amerických dluhopisů a atraktivnější evropské protějšky lákají zahraniční investory, kteří přesouvají kapitál do Evopy, což dále posiluje evropskou měnu.
Kdo je skutečným vítězem této měnové přesmyčky? Silnější euro přináší významné výhody firmám, které mají náklady v dolarech a tržby v eurech. Letecké společnosti jako Lufthansa či Ryanair mohou profitovat z nižších nákladů na palivo a pronájmy letadel, zatímco textilní giganti typu Inditex (Zara) si užívají snížení nákladů na jednotku při nákupech v Asii. Překvapivě z této situace těží i americké společnosti s významným podílem evropských tržeb, jako jsou Apple, Microsoft nebo Coca-Cola, neboť jejich zisky v eurech se při přepočtu na dolary zhodnocují. Pro akciové trhy je klíčové sledovat, jak se tyto kurzové rozdíly promítají do hospodářských výsledků jednotlivých sektorů a společností, což může odhalit skryté investiční příležitosti.
Na druhé straně mince stojí ty firmy, kterým posilující euro naopak škodí. Exportéři s majoritou tržeb v dolarech, jako je letecký gigant Airbus, pociťují výrazné snížení zisků – každý jeden cent posílení eura může znamenat ztrátu stovek milionů eur. Také luxusní značky typu LVMH a Kering, silně závislé na americkém trhu, čelí zdražení svých produktů v USA a poklesu poptávky, zatímco jejich dolarové zisky se přepočítávají na méně eur. Tento nečekaný nárůst kurzu eura v první polovině roku 2025 zdůrazňuje zásadní význam měnového rizika. Pro budoucí vývoj bude klíčové, jak se firmy adaptují prostřednictvím zajištění kurzových pohybů a jak bude ECB reagovat na případné tlumící účinky silné měny na hospodářský růst a inflaci v eurozóně. Investoři by měli pozorně sledovat, zda tato nově získaná důvěra v euro povede k trvalému přesměrování toků kapitálu z USA do Evropy, což by zásadně proměnilo globální finanční krajinu.
About the Author
