Globální ekonomika se ocitá pod rostoucím tlakem, který předznamenává bezprostřední změnu monetární politiky, zejména ze strany amerického Fedu. Mezinárodní obchod v Číně a Německu pociťuje tíhu amerických cel a vyprchávajících efektů předzásobení, což se projevuje výrazným zpomalením čínského exportu, poklesem spotřebitelské poptávky a deflačním trendem potvrzeným padajícími cenami. Ačkoliv německá průmyslová produkce zaznamenala nárůst, hluboký pokles továrních objednávek a zhoršující se investorský sentiment v eurozóně naznačují pokračující slabost. Evropská centrální banka sice prozatím drží sazby beze změny, veškerá pozornost se však nyní upíná k Atlantiku.
Klíčové signály pro americkou centrální banku přicházejí ze Spojených států, kde se akumulují důkazy o ochlazení trhu práce a ekonomiky. Šokující revize historických dat o zaměstnanosti, která snížila počet pracovních míst o téměř milion, spolu s výrazným nárůstem nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, jasně ukazují na slábnoucí pracovní trh. Současně dochází ke zmírnění dynamiky výrobních cen, zatímco spotřebitelská inflace, i přes mírný nárůst, zůstává s omezeným vlivem cel, poháněna převážně sektorem služeb. Federální rezervní systém, jak naznačil i šéf J. Powell, se tak pravděpodobně zaměří na zhoršující se kondici trhu práce při svém nadcházejícím rozhodování o úrokových sazbách.
Finanční trhy již tyto dynamické změny plně absorbovaly. Očekávání prvního snížení úrokových sazeb Fedu v letošním roce na nadcházejícím zasedání jsou prakticky jistá, s reálným výhledem na jedno až dvě další snížení do konce roku. Tento očekávaný posun v monetární politice USA, ovlivněný kombinací globálních ekonomických ukazatelů a domácích dat, je pro investory po celém světě naprosto zásadní. Americký dolar sice v průběhu týdne zažil zvýšenou volatilitu v reakci na geopolitické události, jako byl průnik ruských dronů do Polska či pád francouzské vlády, nicméně týden uzavíral stabilně, mírně nad hranicí 1,17 USD/EUR. Budoucnost úrokových sazeb v USA směřuje jasně dolů.
About the Author
