Globální bohatství domácností v roce 2025 překonalo všechny dosavadní rekordy a dosáhlo úrovně 268,4 bilionu EUR, přičemž za tímto boomem stojí především akciové trhy a technologický sektor, nikoli šetření. Finanční aktiva vzrostla o 8,6 % a téměř čtyři pětiny nově vytvořeného majetku vznikly díky zhodnocení investic, zatímco objem nových úspor naopak klesl o 5,4 % na 4,1 bilionu EUR. Allianz přitom upozorňuje, že nominální nárůst o 50 % od roku 2019 po odečtení inflace znamená reálný přírůstek pouze 23 %, přičemž v západní Evropě jsou reálné hodnoty finančních aktiv vyšší pouze o 0,5 %, na rozdíl od Severní Ameriky (21 %) a Číny (70 %).
Složení portfolií dnes více než kdy jindy předurčuje, kdo z růstu bohatství těží. Cenné papíry si loni připsaly 12,4 % a jejich podíl na globálních finančních aktivech vyšel na rekordních 46,9 %, zatímco vklady rostly jen o 5,7 % a pojištění a penze o 5,0 %. Severoamerické domácnosti s 60,7 % portfolií v cenných papírech vygenerovaly 51,4 % celosvětového růstu aktiv a za poslední desetiletí vytvořily ze zhodnocení 71 % nárůstu bohatství, oproti pouhým 36 % v západní Evropě. Do roku 2026 Allianz očekává růst finančních aktiv o solidních 9 %, ale varuje před riziky: umělá inteligence sice může udržet výnosy díky vyšší produktivitě, zároveň však tvorba bohatství čím dál více závisí na trzích poháněných AI. Index S&P 500 je od konce roku 2022 vyšší zhruba o 95 % a korekce o 25 % by americkým domácnostem umazala přibližně 27 bilionů USD, tedy téměř 14 % jejich čistého jmění, což by mohlo uvrhnout ekonomiku do recese.
Klíčovou otázkou však není jen množství nově vytvořeného bohatství, ale především to, kdo z něj bude mít prospěch. Podle Kathariky Utermöhl ze Allianz Research by se AI mohla stát dalším velkým motorem tvorby majetku, ale s tím, jak potenciálně přesouvá více nově vytvářených hodnot ke kapitálu, bude pro širší sdílení výnosů zásadní rozšíření participace široké veřejnosti na kapitálových výnosech. Současně bude nezbytné zavádět politiky, které pomohou pracovníkům přizpůsobit se měnícímu trhu práce, aby technologická revoluce neprohloubila sociální a majetkové rozdíly.
About the Author
