Úrokové sazby půjdou letos zase nahoru, i kvůli tomu, že se česká vláda enormně zadluží. Emise dluhopisů vlády České republiky bude v letošním roce objemově sice o něco nižší než letos, avšak i tak jedna z neobjemnějších v historii ČR vůbec – konkrétně druhá nejobjemnější. To proto, že schodek veřejných financí bude v absolutním vyjádření zřejmě také druhý nejhlubší v historii ČR, i když nelze vyloučit, že i nejhlubší vůbec. To znamená, že i vládní výpůjční potřeba, a tím pádem i emise dluhopisů, bude zcela enormní. Vláda se bude snažit i v roce 2021 zajistit jako v loňském roce většinu prostředků v prvním pololetí, a to spíše vydáváním dlouhodobých dluhopisů. Nadprůměrná nabídka dluhopisů ve spojení s předpokládaným postupným zotavováním tuzemské, evropské i globální ekonomiky a ochotou mezinárodních investorů směřovat více finančních prostředků do rizikovějších aktiv typu akcií povede k poklesu ceny dluhopisů vlády ČR, a tedy k růstu jejich výnosu. Tento růst výnosu by podpořilo i možné zvýšení základní úrokové sazby ze strany České národní banky. Výnos desetiletého dluhopisu vlády ČR tak během roku 2021 vzroste z nynější úrovně kolem 1,2 procenta k hodnotě 1,5 procenta. To mimochodem znamená, že pro banky bude stále méně výhodné pokračovat se snižováním sazeb hypoték. Pokud totiž budou poměrně velmi bezpečné dluhopisy úročeny atraktivněji než nyní, banky budou více než nyní tíhnout k investicím do nich spíše než k poskytování přece jenom méně bezpečných hypoték, resp. budou nakonec za hypotéky požadovat vyšší úrok než nyní. Z toho plyne, že nejlepší doba na to vzít si hypotéku je právě teď, začátkem roku 2021. Autor je hlavním ekonomem Trinity Bank.
About the Author
