Private credit v roce 2026 nabízí investiční příležitosti, jaké trh dlouho neviděl. Prostředí vyšších úrokových sazeb a globální nejistoty mění pravidla hry – poskytovatelé přímých úvěrů profitují z rostoucích cenových rozdílů, zatímco kvalitní dlužníci získávají kapitál za atraktivních podmínek a slabší hráči čelí přísnějším podmínkám. Zásadním fenoménem se stávají problematické dluhy a speciální situace: sekundární nákupy úvěrových pozic a strukturované převody rizika otevírají cestu k oportunistickým investicím v době, kdy stále více společností bojuje s likviditou a refinancováním. Pozoruhodný je i tlak na softwarový sektor, kde zvýšené zadlužení a nástup umělé inteligence drtí firmy s omezeným růstovým potenciálem.
Skutečným tahounem mezi alternativními investicemi jsou úvěry v oblasti komerčních nemovitostí. Objem transakcí vzrostl o více než 20 % a rok 2026 zahajuje období, kdy dosáhne splatnosti úvěry v hodnotě neuvěřitelných 5 bilionů dolarů. Tato obří vlna refinancování vytváří zlatý věk příležitostí – banky se na trh selektivně vracejí, alternativním poskytovatelům zůstávají atraktivní spready u strategií core-plus a investoři mohou těžit z rozšiřování spreadů i zlepšujícího se úvěrového profilu nových obchodů. Dlužníci, kteří nejsou ochotni staré úvěry dále podporovat, čelí věřitelům bez ochoty k dalším ústupkům.
Private equity prochází zásadní transformací – výnosy z volného cash flow poprvé od roku 2012 vzrostly a investiční pozice se posouvají na neutrální úroveň. Aktivita v oblasti buyoutů sice zpomalila kvůli dražšímu financování a tržní nejistotě, chytré peníze ale míří jinam: k růstovým a venture strategiím s nízkým zadlužením, které odolávají nákladům na financování. Sekundární transakce přitahují stále větší zájem investorů hledajících východisko ze stávajících podílů. Fascinující je příběh tzv. jednorožců – společností s valuací přes miliardu dolarů, které za posledních deset let dosáhly kumulativního výnosu 19 %, tedy téměř dvojnásobku širšího venture kapitálového trhu. Zatímco u pozdních fází venture kapitálu je na místě opatrnost kvůli nafukujícím se valuacím, rané fáze a tradiční growth equity slibují hodnotu, jakou veřejné trhy nenabídnou.
About the Author
